俄罗斯三个月内“狂抛”美债逾800亿美元为哪般?

2018-09-12 12:43 我要评论(0)

核心提示:美国财政部公布数据显示,俄罗斯从今年3月至5月共抛售逾800亿美元美国国债,减幅超过80%。俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫更公开表示,俄罗斯还将进一步减持美债。市场普遍认为,大举抛售美债是俄罗斯面对美国近期新一轮制裁作出的回应。

三个月内抛售逾800亿美债 俄罗斯“狂抛”美元为哪般?

【欧洲时报特约记者王恩博报道】俄罗斯到底在打什么算盘?这是今年以来全球金融市场上的一个问号。美国财政部公布数据显示,俄罗斯从今年3月至5月共抛售逾800亿美元美国国债,减幅超过80%。俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫更公开表示,俄罗斯还将进一步减持美债。市场普遍认为,大举抛售美债是俄罗斯面对美国近期新一轮制裁作出的回应。

俄罗斯此举到底在算政治账还是经济账?美国的“债主”们会否集体通过这一方式对美国经济进行打击?而美国对俄罗斯、土耳其等国发起的“金融战”攻势,又为何屡屡得逞?作客本期欧时经济茶座的专家将一同为您找寻答案。

做客本期欧时经济茶座的专家有:

上海外国语大学俄罗斯东欧中亚学院助理研究员 韦进深

中国商务部研究院欧洲与欧亚研究所所长 刘华芹

中国社科院世界政治与经济研究所所长 张宇燕

中国人民大学重阳金融研究院院务委员 贾晋京

3月30日,人们从美国驻俄罗斯圣彼得堡总领馆前走过。俄罗斯外交部3月宣布,驱逐60名美国驻俄外交官并关闭美国驻圣彼得堡总领馆,以作为对美国驱逐俄罗斯外交官的回应。(图片来源:新华社)

狂抛美债俄罗斯面对制裁不妥协

美国财政部数据显示,今年3月至5月,俄罗斯所持美债从961亿美元跌至149亿美元,俄罗斯从美财政部每月公布的33家主要美国国债持有国名单中消失,不再是美债主要持有者。

减持美债的同时,俄罗斯还大量买入黄金。据美国有线电视新闻网(CNN)报道,俄罗斯央行今年5月和6月分别增持20吨和17吨黄金。7月,俄罗斯更是增持黄金近29吨,为2017年11月以来最大单月增持。

俄罗斯为何狂抛美债?分析认为,俄美之间地缘政治对峙加剧是主要原因。将日历翻回2010年,彼时俄罗斯还是美国十大“债主”之一,但随着乌克兰危机爆发,西方对俄采取制裁措施,俄罗斯开始不断减持美债。

尤其今年以来,美国先以俄涉嫌干预美国总统选举、干涉乌克兰东部问题和俄前情报人员在英国中毒事件等为由,对该国一些个人和实体实施多轮制裁。其后,美财政部又以规避或违反美国制裁禁令为由对俄进一步采取制裁措施。有媒体统计,今年以来,包括俄政府高官、商界人士等140多人先后登上了美国政府的制裁名单。

在8月份美国宣布对俄实施新一轮制裁后,俄罗斯财政部长安东·西卢阿诺夫公开表示,为回应美国制裁,俄未来将进一步减持美债和美国证券,并在贸易中减少美元结算。

“俄罗斯对美国的战略疑虑在增加”,上海外国语大学俄罗斯东欧中亚学院助理研究员韦进深分析说,俄罗斯减持美债主要发生在今年3月至5月,这期间相继发生了俄前特工中毒案,欧盟驱逐俄外交官以及美国延长对俄经济制裁等一系列事件,增加了俄罗斯对美国的战略疑虑。

韦进深直言,俄罗斯对俄美关系的认知和判断更为悲观,认为俄美关系转冷将是长期态势。“在此背景下,俄抛售美债是基于对俄美关系的悲观判断。”

“俄罗斯就是在向美国示威,表达对美国制裁的不满。”中国商务部研究院欧洲与欧亚研究所所长刘华芹亦持类似观点。她指出,乌克兰危机后,俄罗斯就开始刻意减持美国资产,近年数次大规模美债减持都伴随俄美关系恶化,或以美国为代表的西方国家对俄制裁措施加码,此次也不例外。

刘华芹说,此前俄罗斯面对西方制裁都会同期宣布反制措施,但如今随着时间推移,俄面对制裁时强硬态度没有改变,可供反制的工具却略显缺乏。因此,此次俄罗斯选择用减持美债等美元资产的手法来表达自己不妥协的立场。

去美债增黄金 背后经济账怎么算?

去美债增黄金,俄罗斯一方面展示着对美国制裁的不满,另一方面也有经济因素考量。在专家看来,随着俄美关系愈加复杂、转圜余地越来越小,抛售美元资产正逐渐成为俄罗斯保卫自身经济安全的一种手段。

韦进深认为,去美元增黄金是俄罗斯目前降低经济风险的主要做法,这对于稳定俄罗斯货币卢布汇率发挥了积极作用。尤其自2014年欧美经济制裁俄罗斯以来,美对俄制裁范围和领域不断扩大,在此背景下俄罗斯担心制裁扩大到冻结俄所持有的美债上面,抛售美债是一种风险规避的行为。

增持黄金,则是俄罗斯降低对美元依赖的重要方法之一。据统计,截至今年8月,俄罗斯外汇储备总额为4580亿美元,其中黄金占比已升至17%。

“减少对美元依赖的做法有多种选择,除了抛售外汇储备中的美元和美债、增持黄金之外,俄罗斯还可以购入其他货币,以实现外汇储备的多元化结构。”但韦进深亦强调,整体而言,在美元占据主导地位的国际货币体系中,俄罗斯要完全摆脱对美元的依赖很难实现。

值得注意的是,由于国际市场黄金价格波动频繁,增持黄金的同时也增加了俄罗斯储备资产的潜在风险,同时也会导致国际社会对俄经济恢复和发展缺乏信心。

“良好的外汇储备结构应该兼顾安全性、流动性和效益性”,韦进深认为,俄罗斯提高外汇储备安全的最好方法应该是确保储备结构多元化,抛售美债、增持黄金的做法不利于流动性,一定程度上也降低了储备的效益,从而增加了外汇储备风险。

至于俄罗斯抛售美债会否对美国经济造成影响,市场普遍认为该可能性不大。分析指出,俄罗斯一直以来并非美国最主要的“债主”,其最高峰时也仅持有1057亿美元美债,与中国、日本等国上万亿美元的持有量相去甚远,因此即便短期内大量抛售也难以对美国经济本身形成实质冲击。

不过,俄罗斯的美债抛售行为的依然引发了市场对美债前景的些许担忧。美国财政部6月发布的数据显示,前十大美债海外持有者之中,4月仅开曼群岛一家持仓环比增加,其余均有所减少。

中国讨美债

“大债主”尚未出手美国会否遭“经济攻击”?

此番俄罗斯“断崖式”抛售美债虽未对美经济造成实质影响,但人们不禁好奇,如果中国、日本等美国政府主要“债主”亦打出这张牌,美国是否将受到“经济攻击”?

据美国财政部统计,6月中国所持美国国债规模环比减少44亿美元,降至1.18万亿美元,但仍稳坐美债最大海外持有地区席位。日本持有美债规模保持全球第二位,但6月环比减持184亿美元,降至1.03万亿美元,为近6年新低。

有观点认为,在当前美国单方面向中国挑起贸易摩擦的背景下,中国可通过大量抛售美债重创美国经济。这一做法真的可行吗?

仅从理论上看,确实可行。一旦中国政府决定短期内大量抛售所持美债,美国利率和国债价格将受到巨大影响。市场上美债供给大增将导致其价格下跌,收益率上涨,这种情况下美国企业和消费者借贷成本将上升,从而有可能拖慢美国经济增速。

但从实际情况来看,却并非如此简单。

“有没有抛售美债的可能呢?我觉得不能完全排除,但是这种可能性很小。”中国社科院世界政治与经济研究所所长张宇燕指出,如果中国用金融手段解决贸易争端,就会导致影响面不断蔓延,“事情恐怕更难处理”。

专家们认为,如果将贸易和金融问题分开处理,在二者之间建立一道“防火墙”,将更有助于双方,特别是美国更加理性地处理贸易问题。

张宇燕进一步指出,更重要的是,从更大范围来看,作为当今世界上最重要的两大经济体,稳定的中美关系不仅对两国自身,而且对整个世界均非常重要,“所以在中国是否选择抛售美国国债这个问题上,还是应该头疼医头、脚疼医脚。”

北京大学光华管理学院发表的一篇文章亦指出,中国不会采用人民币贬值或抛售美债的方式进行贸易战。该文章给出的理由是,小规模美债抛售对美国影响不大,而大规模美债抛售或人民币主动贬值并不利于资本账户平衡,也会引发资本外流。

针对这一问题,中国官方亦有过回应。中国财政部原副部长朱光耀曾在公开场合解释过中国外汇储备运作的原则:首先是安全性,第二是流动性,第三是适度盈利性。

朱光耀说,从中国国内角度来看,多年来中国均根据上述指导原则进行外汇储备运作,保护人民财产安全;从国际角度看,中方尊重国际资本市场运作规律,是国际资本市场负责任的投资者。

面对“美元霸权” 欧洲独立结算体系正形成

在当前国际金融市场上,遭遇动荡者并非只有俄罗斯。受美国制裁影响,近来土耳其货币里拉汇率暴跌,令该国经济陷入危机。在不少人看来,这正源于美国借“美元霸权”发起的“金融战”。

那么,美元这张“王牌”在国际金融市场上究竟给美国带来了什么优势?

新华社世界问题研究中心研究员李长久撰文指出,按照传统方法统计,美国对外贸易连年出现巨额逆差。但是,美国从未“吃亏”。特别是自20世纪70年代初美元与黄金脱钩、实行浮动汇率以来,美国以美元换商品和进行“钱生钱”交易,确保美国一直是从全球获利最多的国家。

美利坚大学经济学教授布拉德·席勒认为,美元赋予了美国独一无二的贸易优势,这是美国年复一年进口超过出口的重要原因。美国有能力长期持有贸易赤字,美国因此受益。很多国家向美国出口商品和资源获得的大部分美元又回流美国,主要是用于购买美国国债。

作为当今世界最大国际贸易经济体,坐拥最发达的金融市场,毫无疑问美元的国际结算和国际储备货币地位短期内难以改变。但值得一提的是,面对“美元霸权”,全球各大经济体已经行动起来。

尤其最近一段时间,欧洲各国关于建立独立于美国的货币支付渠道的呼声越来越旺。德国外长马斯表示,建立欧洲独立结算体系的工作已经展开,这是为了“增强欧洲在贸易、经济和金融政策领域的自主权”。法国外长勒梅尔更是直言不讳,欧洲要想避免成为美国“越界”制裁他国的牺牲品,就必须建立独立的金融结算体系。

“大量‘欧洲美元’的存在,是美元作为世界货币的基础。”中国人民大学重阳金融研究院院务委员贾晋京指出,维系这一格局的重要前提条件,就是其他国家对美元有真实需要,也就是拿着美元能买到所需要的商品。

贾晋京分析说,过去支撑这个前提的是美国拥有全球最大的产品和消费市场,从硬件到软件,甚至文化娱乐产品,在任何价值链中美国市场都有不可或缺的地位,美元也就成为了“刚需”。但当前,这一现实条件已经改变,全球最大国内市场已不在美国,大多数美国商品或服务也不再不可或缺,“持有美元能买到的,往往只有债券了”。

“这意味着,从支出与收入两项功能看,美国市场不再不可替代,其他国家在支出方面则不再必然需要美元。”贾晋京指出,与此同时当美国在国际上接连“退群”推卸掉了一项又一项国际义务,从而不再向世界秩序“付费”,同时也意味着其他国家在收入方面,也不再必然得到美元。

随着美国最大盟友欧洲考虑在货币上独立,多个国家开启去美元资产进程,“去美元化”似乎正成为全球性浪潮。国际货币基金组织数据显示,2018年一季度,美元在全球外汇储备中所占份额跌至近4年新低,而欧元、人民币和英镑份额则有所增加。尽管这条道路依然漫长,但随着各方对国际货币体系的改革呼声越来越高,一个货币多元化的世界格局终将逐渐浮出水面。

印度经济学家:美元地位短期内难以撼动

西班牙《起义报》近日采访了印度贾瓦哈拉尔·尼赫鲁大学社会学名誉教授、著名马克思主义经济学家普拉巴特·帕特奈克,他指出特朗普挑起贸易摩擦凸显了美国的“金融资本帝国主义”。

北京参考消息网报道,尽管特朗普宣布了保护主义政策并且增加财政赤字,但美国依然在吸收来自世界各地的金融资本。这种动态促使美元持续升值。美国的利率的确有所上升,而且未来增加幅度将更大。但这也表明,美元作为维持世界经济财富的稳定手段的地位仍然不可撼动。这是因为世界资本主义经济需要一种稳定的手段来维持财富,而目前还没有其他货币可以发挥这一作用。欧元一直是美元的次级产物,曾对美元构成潜在的挑战,不过无果而终。

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文章来源:欧洲时报 | 责任编辑:东方

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