英媒:中国新股发行改革难有完美解决方案
2014-01-20 09:48 我要评论(0)
英国路透社中文网1月15日文章,原题:中国新股改革难有完美解决方案 新年伊始,中国旨在市场化推进的新股发行改革就被推上风口浪尖。证监会行政之手再现江湖也表明,新股改革难有完美解决方案,只能是在权衡多方利益和坚持市场化与法制化的取向中进行艰难抉择。
分析人士指出,作为最受关注的金融市场之一,在每项证券政策出台之前,监管层都试图平衡各方利益,但众口难调。在当前散户投资者占主导的A股市场,照搬机构居多的海外成熟股市经验,难免会出现南桔北枳现象,监管层在当前寻找到让各方都满意的答案并不容易。
而政策面的纠结也令投行人士倍感迷茫,预示着中国新股发行体制的曲折路还将继续。由于“心中无底”,各家投行目前只能根据自身理解来不断“试错”,例如众信旅游剔除96%的询价以压低发行价;另一些新股公司则坚持高于平均估值的发行价,宁愿推迟三周发行。
中国暂停逾一年的A股IPO本月初甫重启即遭遇新问题。江苏奥赛康药业的IPO在上周五网上申购当日突然紧急叫停,公司和承销商给出的暂缓发行理由是IPO规模和老股转让规模较大,但外界对其普遍批评发行价过高以及老股东趁机大量套现。证监会上周五公开表态新股发行市场化不代表放任自流,并于周日晚推出新规,将对新股询价、路演过程进行抽查,发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的,中止其发行。本周一慈铭体检等五家原定当日申购的新股即宣布暂缓发行。
但随着近期舆论对于新股“三高”现象仍未能解决的批评渐多,尤其是奥赛康这个典型案子出现,监管层忍不住出手进行窗口指导,要求新股发行对应的市盈率不应高于同行业上市公司二级市场平均市盈率。新股发行改革新政后,发行人和投资银行被赋予了更大的主动权,新股发行时间、价格和网下配售对象都由投行说了算。新股配售将成为投行回馈老客户或吸引新客户的妙招。不过证监会新规明确要求,主承销商在路演过程中公平对待所有投资者,不能根据远近亲疏来裁定信息披露的程度,提高路演透明度及招股说明书的有效性。
在新股申购流程中,普通投资者和机构投资者的关注点显得迥然不同,如何平衡需要更高技巧。散户更关注发行价格的绝对值高低,而机构考虑更多的是如何利益最大化,估值高低和增长潜力是重要因素,绝对值高低基本不考虑。北京一投行高级经理表示,“我们路演的时候也有一些个人投资者,但是他们确实和专业投资者相比不够专业,有些基本的资料都不知道去哪找。这样的话,他们的定价能力就容易有问题。”
业内人士还指出,从海外成熟市场经验来看,一二级市场的估值多数会留有合理的差价,但目前国内的窗口指导方向是尽力压低一级市场价格,未来可预见的是这些新股上市可能大多会暴涨,监管层又将面临新的监管难题。
请支持独立网站,转载请注明本文链接:http://fm.m4.cn/2014-01/1223028.shtml
文章来源:环球网 | 责任编辑:郑晴靥
- 中国科技超越韩国 未来核心科技差距更大
- 克里米亚回归俄罗斯10周年
- 网友讨论:日本经济给人的警示
- 美国会发生社会主义革命吗?
- 日媒:绿色氢能,美国想与中企竞争
- 阿桑奇的引渡将表明西方是否存在"自由"
- 看美国脸色,韩国企业正错失中国市场
- 没有中国参与 新能源转型将额外支出20%
- 突发!全美再度疯狂裁员
- 红海危机表明中国的"一带一路"至关重要
- 美国"印太经济框架"正在失去吸引力
- 反驳"中国经济见顶" 陆克文点出三件事
- 美国发明了购物中心 但中国人谱写新篇章
- 2024全球选举年:是政治转变的一年?
- 中国多部畅销小说今年将与俄读者见面
- 2023年的政治事件:乌克兰、加沙、金砖国家
- 韩媒:中国的未来没有这"三个东西"
- Ian|2024年,澳洲要降息!
- 美国政客为什么害怕中国大蒜?
- 美国电动汽车市场凉了?
- 1深得法国精髓:民众在美高官住宅前倾倒粪便
- 2乌国安国防秘书长侮辱中国特别代表被解雇
- 3索纳丽丨你美国人买不起电动汽车,这就是原
- 4詹姆斯:莫斯科恐袭或令俄乌冲突进一步升级
- 5明星球员梅西身价缩水
- 6加州少女闯警局夺枪!扭打中把自己给崩了
- 7BBC记者设套遭RT总编辑遭当面打脸
- 8世贸组织裁决中方胜诉 澳大利亚:接受裁决
- 9借口“国家安全”,英美瞄准同一家中企
- 10坏土豆|莫斯科恐怖袭击的真凶!全面战争将
- 11常规武器中的顶尖之作:体积爆炸物(ОДБ
- 12美国四胞胎妈妈秀400万美元帐单 网友震惊
- 13卞海涛丨菲律宾侵占仁爱礁的图谋不会得逞
- 14细数美军工复合体如何获取“战争暴利”
- 15国防部:只要不搞“台独”,就没必要焦虑
- 16占豪丨中国改变世界的大招正在起关键作用!
- 17牛弹琴丨这件事,特朗普真做不到
- 18后沙:《杜鹃花落》,文责自负!
- 19胡懋仁|西方大公司放弃电动汽车意味着什么
- 20加沙空投物资扔海里12人溺亡 6人因踩踏而亡
- 1江平舟|莫斯科恐袭 美国事先就知情?
- 2申鹏|他们实现“美国梦”了吗?
- 3胡懋仁|西方资产阶级带来的观念害人不浅
- 4突发!俄军发动“最大规模”夜袭
- 5占豪丨"巴恐"瞄准中国下黑手 不能容忍!
- 6俄自媒体揭露:全球恐怖势力竟源自单一团伙
- 7马斯克:美国需要一股"红色浪潮",否则就完
- 8深得法国精髓:民众在美高官住宅前倾倒粪便
- 9乌国安国防秘书长侮辱中国特别代表被解雇
- 10索纳丽丨你美国人买不起电动汽车,这就是原
- 11金灿荣|不出意外的话,普京将执政到84岁
- 12基辅称拦截了大部分俄军的导弹 英媒打脸
- 13美议员施压政府针对中企无人机,大疆回应
- 14大批移民冲破铁丝网 试图越过美墨边境涌入
- 15联合国发布!"美国跌出前20" 中国排名上升
- 16俄副总理:40%的油气出口使用人民币结算
- 17美国会议员称美国尚未向台湾交付全部已付费
- 18【组图】神秘的中朝边境
- 19俄军检查被击毁的美"艾布拉姆斯"坦克残骸
- 20纽约市真实生活成本曝光 半数家庭靠援助过
- 1夜央 占豪|央视“国骂”令万千网友“破防
- 2罗思义|美国耗费巨资试图说服中国内部各种
- 3许多人曾崇拜西方价值观,但现在幻想破灭…
- 4胡懋仁|兰德公司的两份报告
- 5戴旭丨很多国人不知反毛背后的大阴谋,令人
- 6张文木 | 政治的膨胀与政治的文本——历史
- 7美军公布:六代机最新进展……
- 8江平舟|莫斯科恐袭 美国事先就知情?
- 9占豪丨5艘航母,美国开始介入!中国发出最
- 10李瑞昌|对毛主席最好的纪念是什么?
- 11牧心 占豪|中美同时拒签 这一默契将引发重
- 12金灿荣|大陆海警重拳反击 台湾问题快要解
- 13司马南|美国为什么怕中国汽车?
- 14科罗廖夫|温压弹能让敌人缺氧而死 谣传!
- 15牛弹琴|这两个最新动向,让人瞠目结舌
- 16张文木丨德国宣战后 苏军上报斯大林的报告
- 17乔新生|特里芬难题决定了美国经济不可能软
- 18统一"绊脚石"正被踢开!蔡英文最怕一幕发生
- 19申鹏|这岛上,又岂止“三害”?
- 20远航|台独是美国豢养的一条狗
网友评论